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第一百零二章 麦当劳模式 (1 / 2)

1971年夏天,RB第一家麦当劳餐厅在东京银座三越开业,这是一个刚刚登录RB市场的西洋快餐品牌。

东乡太郎不明白,更木剑八说的效仿麦兰劳是什么意思?

目前为止,东京电视台的产业布局,始终围绕着影视圈内容制作、放映渠道、艺人控制、IP版权库等要素进行开展。现在进军院线产业,就是在放映渠道方面进行发力。

可是,这和今年刚刚在东京开业的美国快餐,又有什么关系?难道是要进军快餐市场?合作周边产品?

………………

东乡太郎不知道的是,这个叫做麦当劳的美国快餐店,主要靠地产赚钱。

当看麦当劳财报的时候,不要被它用的科目名称迷惑,只有先搞懂麦当劳的商业模式,才能用正确的方法去计算数字。

如果按个人理解重新分类计算,麦当劳50%的运营利润来自地产出租,40%来自品牌授权,只有10%来自自有餐厅的运营

表面上看,麦当劳有两项业务:

第一个是餐厅直营(paaurants),也就是麦当劳自己运营的餐厅,收入全部归麦当劳。

第二是餐厅加盟(Franchise),加盟商运营餐厅,麦当劳向加盟商收部分抽成,主要包括两块:加盟费和房租。加盟费抽成一般在餐厅收入的5%,租金扣点一般在餐厅收入的10%。

没错,加盟商除了加盟费,加盟商还要向麦当劳交房租。

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21世纪,麦当劳的租金收入为91亿美金,而加盟费收入才27亿美金。

全球麦当劳有家加盟餐厅。这个加盟餐厅,要么地在麦当劳手里,要么地和房都在麦当劳手里。要么交房租,要么交地租。

地产出租贡献了70%的利润,品牌授权周边占20%,而自营餐厅业务只贡献了10%的运营利润。地产出租贡献的利润占比最多,是公司的支柱业务。

这就是双赢,即麦当劳叔叔赢两次。

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年代,比尔・阿克曼主导了麦当劳的金融三部曲。

他先将麦当劳直营业务独立上市,控股权交给资本市场,集团只留下35%的股权,出售的65%股权可以融来33亿美金。

第二步将庞大的地产抵押融资,把集团的地产拿去抵押做债权融资,融来147亿美金。

这个时候,麦当劳的股价已经被折腾够呛,创下历史新低……

比尔・阿克曼率领着他的华尔街专业团队,发动绝杀。

他用前两步融到的180亿美金,全部用来回购股票,一举夺回集团控股权,公司股价上涨152%。

这么操作完之后,资本市场对于麦当劳的估值产生了改变。

…………

美国地产公司的估值是13-16x,快餐行业只有的估值。

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